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广发基金朱平:A股增长动力在消费创新 震荡市买银行

【全球经济不确定性下的中国确定性】稳健收益!他看好这个板块......

全球经济面临衰退挑战,国际市场动荡难测,中国经济如何保持定力,A股怎样走出独立行情。

央视财经频道《交易时间》 推出“首席看市“大型系列访谈,权威发布,全球经济不确定性下的中国确定性,从不同角度 剖析中国经济和中国资本市场发展的确定性。广发基金副总经理朱平发布研究成果。

【观点精华1】

中国经济的确定性是非常明确的

广发基金副总经理 朱平:

中国经济的确定性是非常明确的,就是中国经济在转型在升级。这是一个经济的新常态,所以经济的增长速度不会那么快,这是我们预期到的。可能如果你对这个没有预期的话,就会稍微有点失望,但是你反过来看的话,在6%以上的这个经济增长速度,在全球,尤其是第二大经济体,我们占了全球经济增长总量的的30%以上,其实且已经是非常好的答卷了。

【观点精华2】

汇率对A股市场影响不大

广发基金副总经理 朱平:

人民币第一次贬值的时候对市场的影响是非常大的,但是我们看随着时间的推移,其实A股市场对这个汇率相对来说越来越免疫了。原因第一,汇率是经济竞争力的体现,而股市是领先经济基本面。汇率跟股市一样都是经济基本面的一个表现,趋势可能是有一定相向的地方,但是他们波动的时间应该是不一样的。另一个方面现在越来越多的投资者,包括北向资金,看好中国的发展前景,是一些长期的资金,不会随着汇率的短期的波动而调整策略,因为长期看好中国经济。

【观点精华3】

A股下半年仍将维持震荡整理格局

新的增长动力主要是消费和创新

广发基金副总经理 朱平:

下半年市场格局,波动性比上半年应该会小一点。因为我们都知道去年年底开会的时候,当时我们做分析,大家都一致看空。但是有一些投资者说,虽然经济面我们也觉得不好,但是股票太便宜了,我要买。那到了今年年初的时候,我们知道消息面也发生了一些变化,包括贷款的数据等都出现了非常大的变化。但那个时候很多投资者其实仓位是非常轻的,所以就出现了这种抢筹,大盘很快就上涨。但是我们知道中国经济新常态毕竟已经持续很多年了,大家越来越接受价值投资,所以同涨同跌这个是不正常的,应该要去对公司进行筛选,因为资源配置是资本市场的本源。市场走过那段急涨之后,大家再看我的股票好不好,这时候就看到分化。A股股票差不多有4000家,但在目前状态下还能够持续增长的公司其实是不太多的。所以我们就看到了,大多数股票调整的时候,仍然有相当出色的,我们说核心资产的股票是没有调整的,稍微消化一下业绩之后就开始继续上涨,这就是我们现在这个市场的状态,就是一些质地不是那么好的股票,泡沫或者说是投资热情都降下去了,再出现很高的热情也难,但是再跌也难,所以我们判断下半年盘整,慢慢涨的这种格局概率偏大一些。

基金投资过程中,宏观相对确定的是几个大的趋势,一是中国经济的转型,二是中国经济可能会更加独立于美国经济。在这样的趋势下,我们可能会看到中国经济增长速度在低位徘徊,而另外一面,新的增长动力主要是消费和创新。

【观点精华4】

今年电子科技产业相关个股

一直处于上升的态势中

广发基金副总经理 朱平:

今年全球经济都面临着压力,所以各国经济体包括美国可能都进入了减息的周期。资金多少和投资活动,包括股市的涨跌并不是一个非此即彼的事情,因为资金还可以去其他地方,比如说黄金。

另外一个方面,我们发现中国的M2和A股的流通市值是一个相对比较稳定的关系。由于现在M2的增速大幅放低,而整体的A股的流通市值由于新股的原因在增加,这其实是对整体指数带来了一个压力。

我们也看到,今年其实以消费,医疗,以及5G为代表的电子科技产业的相关个股一直处于一个上升的态势中。

中国几乎是全球最有活力的一个经济体,我们可以看到的是,消费,尤其是千禧一代成长起来之后带来的消费的持续增长,以及半导体等产业国产替代为代表的新兴制造行业的不断成长。也有包括公用等在内的一些稳定的资产,能够产生稳定现金流的资产,持续的给投资人相当幅度的回报,这些都是中国股市稳定的基石。我们也看到北向资金主要也是投向这些领域,所以我们暂时还看不到这种趋势打破的迹象。当然今年表现好的公司,目前的估值没有年初那么有优势,可能需要时间才能够有进一步的表现。但是这些资产是中国目前最优质的资产,也就是说核心资产,它们可能是一个长期持有的一些标的。

【观点精华5】

震荡行情中

银行股配置可获得稳健收益

广发基金副总经理 朱平:

银行股暴涨是比较难的,但是每年持有,其实复合收益率还是蛮不错的,至少比存银行要好很多,比这个市场平均水平也好很多。金融我们认为它是中国的核心资产,在美国也是核心资产,你如果想一年涨百分之三四十那是没有的现象,但是呢你一年下来,你发现你还可以挣个百分之十几,这个收益复合下来是很不错的,就看你投资者怎么选择。银行净资产收益率在12%到13%左右,高点的招行,我们就给他PB高一点,当然也就是十二个点,十三个点,再加上分红,可能两个多点,可能有15%这样的收益率。

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